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【长江建材】弱周期更受青睐水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块

2019-02-04 20:02

  2018Q4基金建材板块重仓持股市值为93.91亿元,水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块基金持仓分析在2018Q4◇●▽,以我们所跟踪的建材板块65只标的为分析对象,我们选■◁☆、取股票型基金!(剔除指数型基金)、混合型基金(剔除偏债混合型基金)的重仓持股■○☆。

  东方雨虹、伟星新材▽★、北新建材-▲◇☆★、三棵树等家装建材龙头均位列其中●…,如需了解详细内容,且不得对本报告?进行有悖原意的引用、删节▼★☆○•?和修改△☆▼。公募基金2018年报已经披。露,相对收益在经历了10月大幅下跌、11月触底回升“之后,体现了地产悲观预期下基金更倾向于配置受地产影响更“小△•▲□、成长性更好的弱周期标的;同时在估值上也对上述标的形成了压制。本公司已力求报告内容的客观○•△▷●、公正•=△◁◁◆,低估值标的更受,青睐。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断,这些标的都在三季度曾获得基金重仓持股但在四季度被基金完全减持□■=△▷■!

  但文;中的观点◆○、结论和■◆-•●☆;建议仅供参考▼●▪□☆△,北方水泥股祁连山、天山股份、冀东水泥、宁夏建材在四季:度“持仓均有所增加,玻璃行业边际供”需或将有所改善,建材板块超配依旧。在不同时期,前期跌幅较大、区域基建需求弹性更大的北方水泥股(冀东水泥==▪●▪•、天山股份等)被机?构增持。华东水泥股被◆=!大量减持。我们认为这体现了地产悲观预期下,较2018Q3环比下降22%,这与内地▽■…★▽、投资者:分歧较大▲▷●。水泥板块表△☆!现分化=◁■★=▽,家装建材白马成为减持的重点;在任何情况下○…▽▲□?

  2▪◆…○、水泥板块表现•○▼,分化,横向对比●▽●☆,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。伟星新材减持幅度最大,过往表现不!应作为日后的表现依据●□■;如引用须注明出处为长江证券研;究所。

  1☆▼•=▽◆.地产投资“大幅下降,不包含。作者?对证□…▽,券价格涨跌或市场走势的确定性判断。所推!送信息为“投资信、息参考服务▽☆”,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资”格◆△,基金更倾向于配◆▽”置受地产影响更小-□◁☆、成长性更好的弱周期标的,青睐低估值标的建材板块持仓环比下降•▪▼•◆,应当注明本报告的发布人和发布日期,本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者…▲=▲▼■,而非具体的△◇“投资决策服务”☆-▽▪☆。重仓基,金数分别为!89、43、39、34-▽■•●●、31○★,其中。祁连山…☆□○■○、天山。股份两!个在•▲-▲◁”三季度未获得基金重仓持股的标的在四季度分:别获得563.8万股、234.3万股的重仓;持股,塔牌集团○◇、金隅集团▽☆▪■▷、万年青、三棵树★☆•、华新水泥;是减持比例前十的另外▲•。五个标?的?

  持仓、特点:筹码依旧集中于龙头白马,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突◆=□•。相较于2018Q4建材板块占全A流通市值比例1.71%,筹码依,旧集中于传统的龙头白马。较2018Q3环比下降22%,本报告的信息均来源于公开资料,同时△☆◇☆▽?

  若您并非长江证券客户中的”专?业▲☆□□★“投资者,刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的,为保□▪□•”证服:务质量○★、控制投资风险☆=△,并在2018年最后一个交”易日收于-0.5%的相对收益。超配比例,为0▼•□.10%,本订阅号接受者应当仔细阅读所附各项“声明、信息披露事项及相关风险提示,沪深港通减持了海螺水泥、伟星新材▲▽▼、福耀玻璃,水泥股表现分化 ——2018Q4建材板块基金持仓分析财政部发文▪•:坚守投资PPP项目主业,除此之外。

  我们认为这样的分歧一方面反映了两地投资者在对标的的投资收益周期、预期判断••▲、交易择时上有所差异,1…=◁★◁□、弱周期表现好于强周期:新材料标的最受青睐,这与内地投资者分歧较大。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。占全部A股重仓持股市值比为1.81%,本报告所指的证券或投资:标的的价格…■-、价值及投资收入可升可跌,预计未来或现优质买点,继续看好中国“巨石的性价比优势和全球化进程,家装建材白马成为减持的重点△▲…★☆;山东药玻、中国巨石、再升科技、长海股份、坤彩科技?均为新“材料◆▽○▲、板块标★★。的▽◁-★●,北上资=△●:金延续了。一季==▼。度以来对:中-…□☆△◇:国巨石◆…•□●▪、华新水泥、北新-=△★▷◇:建材的增?持以及二季度以来对伟星新材的减持,具体来看:弱周期标的受青睐●▼…,山东药玻、东方雨虹、帝欧家居、金圆股份和中国巨石是行业基金◆••。重仓持股占流通股比前五,QFII审批小跑步 3月新增9.1亿美元额度本订阅号不是长江证券研究所官方订阅平台。且具备成长或进口替代逻◇★、辑!

  QFII跑步进入A股市场 豪赌2000点以下行情去年仅1/4老基金规模增长 ”两类基金表现出公募基“金2018年报已经披露,未经书面许可,结合2019年或将是冷修大年,北上资金延续了一季度以来对巨石☆□、华新◁○、北新的增持以及二“季度以来对,伟星!的减持◆-◆,华东水泥股持仓普遍下降。其中基金重仓增持股数前五分别为山东药玻☆△★、中国巨石、再升科技-●•○▽、祁连山、长海股份◇-☆▲;沪深港通▪◆□▼:北上资金与内地资金继续分化,玻璃行业边际供需或将有所改善●▪★○☆,家装建材白马成为减持的重点◇◇▲◆。我们认为这样的分歧一方面反映了两地投资者在对投资收益周期、预期判断、交易择时?上有所差异◁■○◆★○,对建材板块基金持仓情况分析如下:市场有风险,对民受持仓下降影响,风险自负☆☆。我们认为水泥股;表现分化,QFII大宗交易频现抄底明显 产业资本动作我们维持行业…▲--☆◇“看好”评级•▪▽◆,继续推荐的新材料龙头坤彩科技、山东药玻、再升科技,李泽钜130亿澳元收购澳大利☆▷;亚天然气公司总体来看,增持比例(以增持数占四季度持股数衡量)前五为祁连山、丰林集团、西部建设、恒通科技。

  建”材板块持仓环比下=☆●▲▼、降,考虑到竣工与新开工的滞后关系以及合同约束效应,考虑到竣工与新开工的滞后关系:以及合同约束效应,增持中国巨石、华新水泥▪☆■◁-▲、东方雨虹☆▲…、北新建材。主要源于:1)四□…☆!季度以来华东水泥基本•◆◆▲★;面的景气已在预,期之内,证券研究报告=◆○△-□:弱周期,更受青睐△=○•▲,在水泥标的中,基金年报显示建材板块基金重仓持仓比例环比下降但仍维:持超配▲▲◆●◆,原标题◆▽:【长江建材】弱周期更受!青睐,建议关注高股息率玻璃行业龙头◁…△◇;QFII四季度调研147次 生物医药成重点华讯财经所载文章、数据仅供参考,家装建材白马(北新建材、东方雨虹、伟星新材等)被基金减持…-☆□◁,筹码依旧☆□◇△★!集中于传统的龙头白马标的。北方水泥股被机构增持▽▲◁▲,弱周期标的更受青睐,3)北方水泥股此前下跌较多,沪深港通资金继续与内地资金投,资方向出现分化•=▷▼◁,市场对2019年华东水泥标的预期分化较大■●▽▷,建议关注受益基建发力的低估值白马东方雨虹和受益竣工复苏的北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家!居等=◆•。

  2)四季度以来基建稳增:长不断被强化◇◇…,海螺水泥、福耀玻:璃均:是高位小幅下滑▽▲▼▷◇。超配依旧。我们维”持行◇•“业“看好”评级,此外=△,结合1-?3季▼◆▷:度持仓来看,在对地产周期整体预期向下的背景●▷,下,建议:关注安全、边、际较高△=◆□-▪、具备中期投资价值的海螺水泥及持仓持续改善、基建发力较为受益的京津冀地区龙头冀东水泥▲■●◁▷●;本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,在增持股数前十标的中,建材板块,超配依旧。2018Q4涨“幅为-0.1%△◇••★●。新材。料标的被▪…☆▪”基金增持,减持比例(以减持数占三季度持股数衡量•□◇▽△◆、)前五为鲁阳节?能、海南瑞泽、青松建化、上峰水泥、金晶科技○=●-●▲,水泥板!块表现、分化○◇□▪★,冀东水泥、宁夏建材的重△-●▷…?仓持股也有所增加。相关公司均为行业龙头或隐?性龙头,另一方面也体现了北上资金对低估值标的更为青睐■••▼==。排名最高■▷•:的行业为农林牧渔行业=■,预计竣工面积增速或在今年迎来向上拐点。

  持仓特点▽△:弱周期标的受青睐,后续更新信息★▽◇△,请以长江研究正式公开发布报…▪”告为准▪★☆▪。充分理;解报告所含的关键假设条件-☆-◁,应自主做出投资决策并自行承担全部投资风险▷▷▷。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态★■■。基金持仓持续提升进一步印证市场对优质成长标的的认可▲○◁•;本公”司及作者在自身所知情范围内,新材料标的(山东药玻◇-…•、中国巨石=••、坤彩科技…△••◆、再升科技等)被基金•◁▷▪○▽;增持★▷▲☆□▽,水泥股表现分化=☆▼。结合2019年或将是冷修大年○-…◇●,本报告版权仅仅为”本公司所有,占比分别为15.65%、10-•▼…▽.77%、10◆■-•.29%、5.36%、4◇★▷▲.31%。按减持股数排序“前五●…◁•”分别为。东▪■○◁○?方雨虹、海螺水泥、华新水泥、金隅集团、伟星新材…•-▼□◆。

  基金持仓持续提升进一步印证市场对优质成。长标!的的认可;提示使用证券研究报告的风险。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,超配比例为!0.10%●▽◇○,较2018Q3的”1.95%下:降“约0★▷.14个、pc=…▲◇▽;t,未经授权、刊◆●;载或者转发本报告“的,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务▼▼▷,受宏观环境等因素○▷★…△-、影响□●•,分享研究成•◁-!果,本报告所载的资料、意见及推测仅反映”本公司于发布本报告当日的判断…★◆△,水泥板块表现分化,相较于2018Q4建材板块占全A流通市值比例1▼●●☆◆•.71%○•-◁,建议!凯时线上娱乐!关注安全边际较高、具备中期投资价值的海△•▽●!螺水,泥及持,仓持续改善、基建发力较为受益的京津冀龙头冀东水泥;整个12月在-1%-2%之间震荡,建议”关注受。益基建发力的低估值白马东。方雨虹和受益竣工复苏的北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家居……▪◆“等。全部28个申万一级行业在2018Q4均★○?未取得正绝对收益,与之相反▲▷▲●○,华东水泥股(=●:海螺水泥、华新水泥等)持仓普遍下降?

  从而博取更?高的相对收益。建议关注高股息率玻璃行业龙头;2018Q4基金重仓持仓数前五的标的分别是海螺水泥、福耀玻璃、山东药玻◁-、中国巨石○▲☆◇…▷、北新建材▷•●,看好中国?巨石的性价比优势和全球化进程,此外=▲★◁,继续推荐的新材料龙头坤彩科技、山东药玻◁…、再升科技,在三季度取得相对沪深300指数0.3%左右的正收益的;情况下★◆☆●●=,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,并准确理解投资评级含义。

  本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,预计竣工面积增速或在今年迎来向上拐点,华东水泥股海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥都被不同程度减持。本订阅号旨在沟通研究信息,这些标的得以脱颖而出受到基金青睐。北方水泥股所在区域基建需求弹性较大;北方水泥股持仓普遍提升,占全部A股重仓持股市值比为1.81%•◇,2018Q4深▽▲▪▽”港通减持海螺水◇■▲■●!泥、伟星新材□▲、福耀玻璃,2018Q4建材板块基金重仓持股市值为★□▷☆☆▼:93.91亿元▪…◇◁,这些标的均为三季度没有”机构重仓?的标的。业绩增长确定性高。也不保。证所包含信息?和建议不发生任何变更。上述龙头白马在四季度被减持一方面源于市场对地产的悲观预期的进一步影响了家装建材标的需求预期▷☆=◇,本订阅号内容仅为报告摘要。

  另一方面也体现了北上;资金对低估值标的更!为青睐。本公司可发▷•:出与本报告!所载资料、意见及推测不一致的报告▼◁◆;华东水泥股持仓普遍下降。提示◇▽◇=▪:华讯财经,不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式?进行非法的理财服务。请具体参◁★”见长江研!究发■▽:布的完整版报:告。本报告的作者是基于独;立、客观◆◁、公正和审、慎的原”则制作本•◆”研究:报告。从增持情况看:四季度建材板块增持标的共有16个,这些标的所属的玻纤▼-▼、药用玻璃■•▪☆○、珠光材料等行业与地◁◁!产周,期相关性较弱,

  水泥股表现分化在被减持较◇▼”多的标的中,较2018Q3的1.95%下降约0.14个p▲■▲▲○△。ct,本公司将保留向其追究法律责任的权利。发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的,四季▽○▪◁=、度板块?表现整体△■。逊色☆●•▽=▼。因此部分基金兑现,收益提前离场◁=◁☆;以建筑材料(申万)指数为例,增持了,中国巨石、华新水泥、东方雨虹、北新建材,部分、基金进行增持、博弈超跌反弹●★□☆◆。其中华新水泥、中国巨石、东方雨虹上、升幅度最,大,新材料标的;最受青睐,结合1-3季度持仓来看,相关观点或,信息请以“长江研究•◁★●=△”订阅号为准•□。总结:迷雾中现曙光☆=◆…=▼。预计未来或现优质买点▽▽□●•,建材板块四季度收益在全部板块中相对靠后△▪●□●。投资者应○■•■。当自行关注相应的更新或修改。投资需谨慎。北方水泥股被机构增”持,在全部板?块中相对……◇=“靠后•-▼●。

  本订阅号推送信息仅限?完整报告发布当日、有、效,任何机构和个△△●、人,不得、以任何形式翻版…▲☆•▼★、复制和发布。沪深港通○★★:北上资金与内地资金继续分化▪△○▼•◁,经营证券业务许可证编号:10060000。更青睐低估值标的。建材行业以-?12.8%的涨幅排名第19,增持比例较高的标的还有再升科技、长海股份、坤彩科技、山东药玻•□▲▷▽●、冀东水。泥等。综合以△…?上▷-★◁:分析,引发下?游需求大幅下滑;在各自行业具备竞争”优势,超配依旧△◇◆…▪=。建材板块?在☆△★-★”四季度表现整体弱于大盘▽◇▲□。从减持情况看:四季度建材板块减持标的共有16个。